$40 за баррель больше не приговор

var1koptev.jpg


Дмитрий КОПТЕВ,
эксперт Института развития технологий ТЭК (ИРТТЭК)


Североамериканские производители нефти снова удивляют. По всем прогнозам, при ценах ниже $50 за баррель они должны были уйти с рынка. Однако добыча нефти в Пермском бассейне сейчас превышает показатели большей части докризисного 2019 года, а в Западной Канаде удалось отыграть большую часть майского падения производства, достигавшего 1 млн баррелей в сутки. На руку нефтяникам играет падение процентных ставок по кредитам и преференции от властей, заинтересованных в сохранении рабочих мест. Что это означает для глобальной нефтяной отрасли?


«Жизнь при $40 за баррель оказалась значительно более сносной, чем многие полагали до сих пор», - констатирует колумнист Bloomberg Дэвид Фиклинг. Сейчас в Пермском бассейне – центре сланцевой индустрии США, - добывается 4,49 млн баррелей нефти в сутки. Это на 500 тыс. баррелей меньше мартовского пика добычи, когда сланцевики выдавали на-гора по 4,9 млн баррелей в сутки. В то же время сегодняшний уровень превышает показатели любого месяца в период до сентября 2019 года.


В немалой степени этому способствует рекордное падение стоимости заимствований для компаний, сумевших сохранить инвестиционный рейтинг в условиях низких цен. Благодаря тому, что ФРС держит ставку на уровне 0-0,25%, доходность энергетического долга находится на пятилетнем минимуме (чуть выше 2%). Сланцевая отрасль критически зависит от доступности кредитных ресурсов, поэтому такая ситуация играет производителям на руку.


В то время, как энергетические компании инвестиционного уровня могут брать кредиты так же дешево, как и в любой момент с момента последнего обвала цен на нефть в 2015 году, стремительно падает стоимость долга более мелких компаний, чей рейтинг приближается к «мусорному». Это стало триггером волны поглощений – консолидация сланцевой отрасли идет рекордными темпами. Только в течение последнего месяца стало известно о трех крупных сделках: Devon Energy Corp. приобрела WPX Energy Inc. за $2,56 млрд, ConocoPhillips объявила покупке Concho Resources Inc. за $9,7 млрд, Parsley Energy Inc. поглощает Pioneer Natural Resources Co. за $4,5 млрд.


Процесс укрупнения позволяет более успешным игрокам с минимальными затратами нарастить запасы. Это, в свою очередь, еще увеличивает их привлекательность как надежных заемщиков. По-видимому, этот цикл будет в ближайшие месяцы подпитывать волну сделок M&A в сланцевой отрасли, результатом которой станет существенное сокращение числа участников при резком росте их качества.


Если в США мотором для восстановления нефтедобычи стали чисто рыночные механизмы, в соседней Канаде это происходит за счет усилий властей. В мае, на пике падения, нефтедобыча на западно-канадских промыслах упала на 1 млн баррелей в сутки. На сегодняшний день канадским нефтяникам удалось вернуть на рынок 700 тыс. баррелей.


Отчасти этому способствовало восстановление спроса и цен на канадскую нефть (с мая они выросли с $14 до $ 32 за баррель). Однако немалую роль сыграли и налоговые послабления, введенные властями ради сохранения рабочих мест.


Так, правительство штата Альберта, где сосредоточены основные нефтяные запасы Канады, снизило на 35% налог на неглубокие скважины и скважины с низкой производительностью. Недавно было дополнительно объявлено о трехлетнем освобождении от налогов на имущество (в том числе буровое оборудование) энергетических компаний при бурении новых скважин и строительстве новых трубопроводов.


«Мы намерены поощрять новые нефтегазовые проекты, которые создадут рабочие места и ускорят восстановление Альберты, - заявила министр штата по делам муниципалитетов Трейси Алларда. - Альберта должна быть как можно более конкурентоспособной, чтобы привлечь инвестиции в наши общины».


Новости из Америки дают дополнительный довод сторонникам теории, что мир вошел в длительный период умеренных цен на нефть. Способность сланцевых производителей не просто выживать, но и нормально функционировать при $40 за баррель означает, что дефицит предложения глобальной экономике в ближайшее время вряд ли угрожает. Скорее наоборот. В этих условиях снова возникает вопрос – не стоит ли странам ОПЕК++ задуматься о том, чтобы сохранить текущие уровни добычи и после Нового года. Альтернативой может стать очередное затоваривание и обвал котировок.

Другие статьи эксперта:

Морские горизонты для БРИКС

Цены на нефть смыло второй волной

Гладко было на бумаге


25.10.2020

Читайте также

Предложить
новость
Если вы стали свидетелем или
участником интересных событий
Предложить
Подписка на
рассылку новостей
Каждую неделю только самые
важные и интересные новости
Подписаться
Подписка
на журнал
Оформите подписку на
новые выпуски журналов
Оформить
Новостная рассылка
Каждую неделю только самые важные и интересные новости